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大健康產業熱潮涌動,一文看懂“掘金”方法論

2019-12-10 19:20 | 作者: 李秀芝,馬吉英

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無論是技術創新還是模式創新,“硬核”可能是最關鍵的。2019年初推出的科創板,就是明顯的信號。

文|《中國企業家》記者  李秀芝

編輯 | 馬吉英

圖片來源|中企圖庫

一個宏大的國家戰略,該如何落地?企業家如何在其中挖掘更好的商業機會?

12月8日,由《中國企業家》雜志社主辦的2019(第十八屆)中國企業領袖年會在北京盛大舉行。上述這個話題,成為“誰執大健康產業牛耳”的討論主題。

2019年6月,國務院印發了《關于實施健康中國行動的意見》,這是國家層面指導未來十余年疾病預防和健康促進的一個重要文件。依據《意見》,健康中國行動推進委員會成立,《健康中國行動(2019—2030年)》發布。此外,國務院還印發了《健康中國行動組織實施和考核方案》,這三個文件都是“健康中國行動”有關文件。

在這一背景下,中國的大健康產業有何機會和挑戰?“現在人們的生活水平、醫療水平、平均年齡都提高了,但年輕人不愛生小孩了。人口到了老齡化后,國家的醫療支出成倍增長。本身中國每年醫療費用的支出已經在萬億級別,占整個GDP約5-6%,排在全球的第二梯隊。”君聯資本董事總經理王俊峰說。

 談落地:上要醫??刭M,下要普及認知 

作為君聯資本大健康投資的負責人之一,王俊峰發現,中國醫療面臨的問題和挑戰很大,中國人口老齡化的速度比大家想象中更快。

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君聯資本董事總經理王俊峰。

王俊峰認為,在這種情況下,一方面要保障醫保整體的支付能力,同時要在疾病的預防、診斷和篩查方面提前布局,早發現早治療。建立并落實分級診療機制,也是醫??刭M很好的手段。“當然,原來針對臨床所需的POCT、床旁診斷等產品,可能都賣給三甲醫院,如何滿足和適應下級醫院或基層醫院的需求,也是很多企業的挑戰之一”。

丁香園常被外界定義為一家互聯網醫療企業,丁香園董事長李天天卻稱,“丁香園所做的業務離醫療越來越遠了。”

李天天原來是神經內科醫生,??锤黝惿窠浖膊?。他注意到一個現象:當互聯網技術越偏向醫療時,企業面臨的管制越高、風險越大,同時議價能力越弱、市場化程度越低。當互聯網技術越偏向健康時,情況則相反。因此,在過去10多年的探索中,丁香園便離醫療和疾病越來越遠了。

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丁香園董事長李天天。

李天天預測,未來與健康相關的場景將不再發生在醫院,而是發生在家庭,比如居家管理常見病和慢性病。

藍帆醫療董事長劉文靜則認為,“要落實健康中國行動,知識普及越來越重要?,F在越來越多由于心腦血管疾病導致的猝死現象,其實就是人們對心腦血管疾病不認知、不重視,等到被發現時,已經晚了。”

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藍帆醫療董事長劉文靜。

藍帆醫療是一家A股上市公司,也是以中低值耗材業務為主營的細分領域龍頭企業,主要產品PVC醫用手套和健康防護手套占全球市場份額的22%,位居全球第一。自2013年登頂PVC手套全球龍頭企業后,藍帆醫療開啟了向醫療器械全領域進軍的戰略。

“經濟不發展,啥都不靈。”瑞爾集團董事長鄒其芳笑稱。瑞爾集團從事的口腔行業,是介于醫療與健康之間的消費醫療。鄒其芳的觀察是,消費醫療跟國家的經濟發展、人們的收入密切相關。

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瑞爾集團董事長鄒其芳。

鄒其芳舉例稱,20年前,絕大多數中國人沒有看牙醫的習慣,更不會主動去醫院或診所洗牙。如今,越來越多年輕人甚至老年人,開始關注口腔健康,并每年洗牙兩次。這跟他看到的一組數據非常吻合:當人均GDP到了一萬美元左右,大家對健康的關注高度提升。

“讓健康更多、疾病更少,生活更好。” 康復之家董事長柏煜總結。他也提到,康復之家的口號是“將健康融入生活,讓康復變得簡單”。未來,健康屬性會越來越強,而不像以前,人們有病了才去關注。

談創新:技術、模式、場景皆可,但須硬核

“創新分模式創新和技術應用的創新。但創新不是發明,它是在一定基礎上,走出了與眾不同的方式。”鄒其芳表示。

鄒其芳透露,瑞爾在口腔醫療行業也有一些模式創新。在國外,有很多的??圃\所。一般全科醫生處理不了的病人,會將他們轉到??圃\所。這種模式在國內做不太現實,于是瑞爾創新出了一站式服務:患者不動,瑞爾內部的??漆t生圍著患者轉,把他所需要的所有服務提供給他。

同時鄒其芳感慨,最近幾年技術的創新和發展也超乎想象。“現在市場上有口腔數字化掃描技術,機器在你口腔內掃描完,你該干嘛干嘛去。你幾個小時后回來,你的牙冠就做好了。”

無論是技術創新還是模式創新,“硬核”可能是最關鍵的。2019年初推出的科創板,就是明顯的信號。

“科創板的核心是硬核科技。”王俊峰指出,醫療大健康是最符合這一標準的。然而,很多醫療健康類的企業,往往規模體量不大,可能前期還有持續虧損。按照過往資本市場的規則,它們對接資本市場要花很長時間。由于政策的變化,這類創新藥公司對接資本市場的周期,比原來提前了3-5年。

王俊峰還透露,君聯資本從2013年以后,就沒有投過仿制藥,而是在投創新藥。當時君聯資本的醫療投資團隊有一個很強烈的想法,即醫藥行業還是要硬核的東西,那種“只要是神藥,能賣進醫院就行”的邏輯太粗暴了,在未來的市場上沒有買家。

2018年,藍帆醫療耗資近60億元收購新加坡柏盛國際93.37%股份,完成了A股史上最大醫療器械跨國并購案。在劉文靜看來,柏盛國際就是一家有著硬核技術的公司,其在心臟支架的銷量上,全球排名第四、中國排名第三。

“作為中小型的企業,我們要全力以赴打磨硬核技術。”劉文靜表示。并購柏盛國際后,藍帆醫療將其變成了旗下的心腦血管事業部,不將它局限在心臟支架領域。

今年9月,藍帆醫療又斥資1.78億歐元,收購了總部位于瑞士的NVTAG公司,布局結構性心臟病領域。

“雖然硬核科技備受投資人和資本市場關注,但丁香園更關注的是硬核科技適合的場景是什么,因為健康管理不是簡單給用戶一片藥、一個5G芯片就可以了,還要配合他們的生活習慣和思維方式。”李天天補充。

在李天天看來,AI、5G、物聯網等技術帶來的最大突破點在健康管理。“可能5年后,當我拿起一瓶水,瓶子上的傳感器就會用一種非常低成本的方式,把我的體溫、脈搏甚至汗液里面的成分分析出來,并通過傳感技術同步到我的手機上。”

談資本:產融結合,金融資本支持“大健康”做大做強有三大著力點

關于金融資本支持“大健康”做大做強方面,光大金甌資產管理有限公司董事長康龍給出自己的看法。一是內涵式資本支持。對現有產業各鏈條、實體功能梳理環節,進行“補短板”,貫通“堵塞點”,精準資本支持,恢復和增強產業服務效能。二是外延式增量支持。金融資本在中央和地方的更大地域、更廣范圍內進行增量產業布局,完成更大數量上的“健康”覆蓋;在技術、功能、品種、定制上實現更高質量的“健康”覆蓋。三是生態式產融結合金融支持。從構建大健康產業生態圈層面進行規劃,根據主導方的資源稟賦,打造主體優勢不同的特色綜合體,比如“金融+大健康產業生態圈”或“大健康核心產業+金融”等,共同構建良性大健康產業生態。

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光大金甌資產管理有限公司董事長康龍。

康龍還從另類資產投資與管理的角度,談到資產管理如何與“大健康”產業相結合,發揮更好的服務社會功能??谍埗麻L表示,光大金甌是光大集團唯一逆周期戰略布局的一級子公司,公司在大健康產業布局上,將緊緊依托集團金融全牌照優勢和產融結合、陸港聯動專長,落實集團大健康發展戰略,積極發揮特殊資產經營專業性,著力培育和挖掘在健康養老產業領域的潛力項目和戰略資產,按照經營性持有和戰略性持有進行細分管理,加強公司的可持續發展能力,不斷為國家和集團大健康產業發展貢獻力量。主要包括:

一是對已收購的資產,按健康養老產業標準進行梳理,符合條件的,作為戰略資產持有,進行深度挖掘和經營,提升資產價值;對擬收購的資產,在項目盡調時,進行有意識的搭配選取,對包含健康養老屬性的項目資產,優先購買和收儲。

二是通過債權、股權等方式對存在價值提升空間的標的資產和企業進行投資和重組,尤其是因流動性困難產生的困境資產重組并購、共益債破產重整、養老地產等業務,補充流動性渡過經營困境,形成可持續現金流。

三是結合國家規劃、集團大健康戰略推進,選擇具有升值潛力的初創企業、龍頭企業,采取債轉股、定增等方式對其進行投資,構建跨越順逆周期的業務模式,提供增量投入驅動。

四是發揮公司特定資產收購的牌照優勢和專業性,與集團兄弟企業協同聯動,與現存產業鏈的上下游困境企業資產進行整合與重組經營,低成本持有潛力健康養老資產和企業,為集團構建大健康產業生態圈貢獻力量,提升整體價值。

君聯資本從財務投資出發。2019年6月,君聯資本宣布完成100億人民幣基金的募集,其中包括70億元的綜合成長基金,以及創新TMT基金和健康醫療基金。

王俊峰透露,作為投資機構,君聯資本給被投企業的建議分幾類:

一類是給創新藥公司。如果它們滿足科創板的標準,應該積極對接。這畢竟是一個很重要的通道。

還有一類是給醫療器械和診斷試劑相關的公司。它們有核心科技,但規模體量不大。在過往規則下,它們上市可能還有壓力。如今科創板給了它們可以更快上市的窗口期。

王俊峰還觀察到,一級市場的供應也到了瓶頸期,甚至小型拐點。一級市場80%的錢集中在頭部基金手里,而頭部基金對被投項目的選擇有較高標準,這導致資金向頭部基金聚集,頭部基金向頭部項目聚集,最終的結果就是“好學生才能上好大學”。在這種一級市場的資金供應匱乏的情況下,企業應該盡快對接二級市場。

“我們更愿意以長線價值投資者的身份,看待這樣的機會。既不因為企業虧損而不敢投它,也不因為企業上了科創板就對它高看一眼。我們還是回歸到價值、回歸到本質,看它是不是值得長期擁有的事業,是不是擁有和這個事匹配的團隊,是不是讓我們以合適的價格,在合適的時點投進去。”王俊峰表示。

談堅守:醫療雖慢,但值得長期投入

瑞爾集團成立于1999年,到如今整20年,孵化了瑞爾口腔和瑞泰口腔。柏煜向鄒其芳拋出疑問:大健康領域為什么發展很慢?過去20年,瑞爾堅守了什么?創新創了什么?

鄒其芳回應稱,醫療行業是獨特的行業,最關鍵的是人命關天,這要求對醫生進行長時間的培養。從大學畢業、讀研究生、讀博士、再到當上住院醫師、主治醫生,他們不花一二十年,很難變得有經驗、可靠。這就是醫療慢的原因,必須要能沉下心來。

至于堅守,鄒其芳認為在于兩個層面:一要堅守所選的行業,另要堅守行業的本質。“如果守住了,就可能聚一批跟你志同道合、價值觀相同的人一起做這件事,這樣就能生存下來”。

鄒其芳看到一組數據,對他的觸動蠻大:生存了200年以上的企業有5500多家。這都是一些什么樣的企業?都是單一行業的企業。

世和基因比瑞爾口腔創立晚了近10年,但也有10多年歷史了。根據其官方介紹,世和基因主攻癌癥精準治療,擁有國內首創的基因高通量測序試劑盒項目,它是國家首個三類癌癥批準使用基因測序方法進行檢測的項目。

精準醫療的理念也被列入了中國十三五國家計劃。“大家為什么對它很感興趣?很大程度上是想把錢花到刀刃上。”世和基因CEO邵陽介紹,如果癌癥病人沒有用精準醫療手段,他吃的藥物可能跟病情不匹配,錢全是白花的。他還會承受藥品的毒副作用,并錯過寶貴的治療窗口。

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世和基因CEO邵陽。

邵陽提到的數據是,中國新發腫瘤患者在2010年有260萬人,到今年已經達到428萬人。短短9年,我們的腫瘤發病率增加近70%。預計在2025年,中國新發腫瘤患者有600萬。“可能大家經常會看到,呼吸科變成肺癌科,普外科變成消化道腫瘤科”。

另一方面,近年腫瘤醫療領域也有了不錯的發展勢頭,包括靶向治療和免疫治療進入了中國人的視線。尤其免疫治療,被認為是近30年來整個醫療領域最大的突破之一。

“這樣一些新的治療方案出現后,勢必推進精準醫學的發展。更加重要的是,基因測序的價格也發生了翻天覆地的變化”。

邵陽稱,世和基因在這種行業背景下,進行了基因高通量測序試劑盒項目的研究探索。而前述的三類試劑盒,是國家藥監局按照三類醫療器械的審批流程審批的,審批復雜程度和投入,不亞于一款小的藥物。世和基因在1500名患者身上,做了18000個實驗。因為每個患者的每個標記點得一個個對比,一名患者要做10次左右的實驗。

拿到國家藥監局的審批后,世和基因敲開了醫院招投標的大門。過去一年,該公司和多家在國內排名前100的醫院簽訂了合作,而且已經開始收費。“雖然我們在精準醫療的合規化上花的時間很長,但相比最后它所帶來的收獲,還是值得去投入的。”邵陽說。

 

。END 。

制作:武昭含   審校:陳睿雅

 

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